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投资要点
进击新材料高端市集，起劲于于冲突海外把持中国新材料产业正处于由中低端产物自力新生向中高端产物自主研发、入口替代的过渡阶段，与好意思、日等上风企业还有一定的差距，半导体规模高端新材料对外依存度朝上90%，高端磁性材料对外依存度约20%，高端生物医用材料对外依存度约为70%，国产替代空间开阔。雄安新区积极布局新材料产业，有望加速高端新材料的国产化程度，促进雄安新区经济发展。
新材料产业链复杂多元，雄安新区具备发展上风新材料行业上游为基础材料，中游为新材料生产制造要害，制品可分为先进基础材料、要害政策材料和前沿新材料，产物当年应用于卑劣电子信息、新能源、医疗器械、航空航天等规模，产业链结构复杂，卑劣散播当年。生物制药、航空航天、新能源等产业也在雄安新区密集布局，围聚消耗市集，利于新材料产业在雄安新区的改日发展。
雄安积极布局高端生物医用材料产业，国产化程度有望提速中国高端生物医用材料自给率不足30%，约70%-80%高端生物医用材料需要从海外入口。相关生物医用材料生产企业受国产原材料纯度与质料、国产斥地性能、模具精度和穷乏精密工艺等身分影响，使中国高端生物医用材料面对严重的卡脖子问题，国产替代空间开阔。雄安新区出台一系列政策支握生物医用材料产业发展，支握企业加大研发参预，投建转换平台和生物医药产业园区，改日有望冲突海外把持，加速高端生物医用材料国产化程度。
投资提议雄安新区旨在疏解北京非都门功能，有望加速东谈主才、资金、时刻、优秀企业等资源向雄安新区汇聚，助力雄安新区高端高新产业发展。新材料产业行为雄安新区高端高新产业举座布局中的遑急一环，将得到产业发展政策重心扶握。京、津、冀地区现存产业基础完善，半导体、卫星互联网、生命科学等高端高新产业在雄安新区系统布局，预期概况与雄安新区新材料产业链已毕深度协同，因此咱们握续看好雄安新区新材料产业的投资契机。
风险教导提议看重市集需求不足预期、行业竞争加重及替代时刻出现的风险。
一、疏解北京非都门功能，高发轫布局高端高新产业
1、雄安新区产业策画清楚、新材料产业将得到重心发展
《河北雄安新区策画纲领》指出雄安新区将对准天下科技前沿，面向国度要紧政策需求，通过联络顺应新区定位的北京非都门功能疏解，积极吸纳和汇聚转换要素资源，高发轫布局高端高新产业，激动击民深度会通发展，加速改进传统产业，建设实体经济、科技转换、当代金融、东谈主力资源协同发展的当代产业体系。新材料产业是雄安新区产业布局中的遑急一环，改日将系统性发展新材料产业，触及新式能源材料、高时刻信息材料、生物医学材料、生物基材料等稠密细分规模，雄安新区改日有望形成先进完善的新材料产业链条和新材料研发转换高地。
图1：雄安新区产业策画
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韩国裸舞2、新材料产业链结构复杂，雄安新戋戋位上风昭彰
新材料行业上游为基础材料，主要包括钢铁材料、有色金属材料、化工材料、建筑材料、纺 织材料等，中游为新材料生产制造要害，制品可分为先进基础材料、要害政策材料和前沿新 材料，产物当年应用于卑劣电子信息、新能源、医疗器械、纺织机械、航空航天等规模，产业链结构复杂，卑劣散播当年。此外，生物制药、航空航天、新能源等产业在雄安新区密集布局，围聚卑劣消耗市集，预期概况与雄安新区新材料产业已毕邃密的产业协同，利于新材料产业在雄安新区的改日发展。
图2：新材料产业链
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跟着卑劣电子、医药、新能源等新兴产业的发展，民众新材料产业市集马上扩容，2023年 市集规模将达3.7万亿好意思元。中国新材料产业市集规模相通增长马上，由2017年的3.2万亿元增长至2023年的7.9万亿元，年均复合增长率为16.3%。
图3：中国新材料市集规模（万亿元）
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中国新材料产业正处于由中低端产物自力新生向中高端产物自主研发、入口替代的过渡阶段，与好意思、日等上风企业还有一定的差距，半导体规模高端新材料对外依存度朝上90%，高端磁性材料对外依存度约20%，高端生物医用材料对外依存度约为70%，国产替代空间开阔。雄安新区积极布局新材料产业，有望冲突海外把持已毕高端新材料产业自主可控，为雄安创造巨大经济增量，促进雄安新区经济发展。
图4：2023年中国不同规模新材料对外依存度（%）
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二、雄安有望已毕高效产业协同，新材料产业康庄大道
《河北雄安新区策画纲领》指出雄安将聚焦东谈主工智能、宽带通讯、新式流露、高端医疗、高效储能等产业发展对新材料的要紧需求，在新式能源材料、高时刻信息材料、生物医学材料、生物基材料等规模开展应用基础接头和产业化，突歇业业化制备瓶颈，耕种新区产业发展新增长点。系统布局下，雄安新区新材料产业有望与雄安新区当代生命科学和生物时刻产业、新一代信息时刻产业以及河北地区照旧形成邃密基础的钢铁、煤炭、化工、光伏等产业和洽共振，已毕高效的产业协同效应。
1、新能源产业高速发展，稀土永磁材料需求郁勃
据CPIA数据流露，2019年至 2023 年，民众光伏新增装机规模握住扩大，从2019年的116.0GW一直增长至2023年 380.4GW，四年复合增速高达34.6%，光伏市集保握较快速率发展，市集加速扩容。光伏逆变用具以将太阳能电板板在日光下产生直流电调治为换取电，是并网前的遑急方法，而磁性材料是光伏逆变器中电感原件的遑急原材料。跟着光伏市集规模的握住扩大，光伏逆变器行为光伏发电系统中的中枢安设，其需求量将大幅普及，进而推动磁性材料需求增长。风力发电规模是永磁材料消耗量较大的一个规模。
图5：民众光伏新增装机规模（GW）
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2019年至2023年民众风电装机规模总体呈现增长态势，至2023年达到116.6GW，改日装机规模将握续加多，据民众风能理事会（GWEC）预测，2024年民众新增风电装机规模展望达到 152.2GW， 2025年展望将达到182.0GW。雄安新区绝顶爱好新能源产业的发展，中能建雄安方式便以新能源为主导产业，重心聚焦清洁能源发电、氢能和储能、聪惠能源、绿色建筑四大产业标的，以新材料、节能环保为扶助产业，发展“供储管用”一体的新能源产业生态集群，为新区打造国度级新能源产业转换研发标杆园区、国度级“碳中庸”时刻处罚有策画示范新城，雄安新区新能源产业链的渐渐完善有望推动磁性材料产业的高质料发展，助力雄安新区新材料产业作念大作念强。
图6：民众风电新增装机规模（GW）
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新能源汽车发展刺激磁性材料市集需求高增，高性能钕铁硼是制造新能源汽车永磁电机的中枢材料，永磁同步电机当今为遮掩我国大部分新能源汽车的驱动电机，新能源汽车行业是磁性材料的遑急卑劣市集。2019-2023年中国新能源汽车销售量由133万辆稳步增长至2023年的944万辆，四年复合增速高达63%。2024年5月中国新能源汽车的零卖浸透率为47%，在节能减排布景下，改日中国新能源汽车市集仍有较大发展空间。雄安新区积极布局新能源产业链，包括能源电板、电机电控、汽车零部件到整车制造以及汽车金融、汽车售后就业等配套规模。此外，雄安新区积极推动新能源重卡的普及，布局智能网联汽车与新能源公交系统，利好新能源汽车、重卡等在雄安新区的市集浸透率进一步提高，当地市集反哺雄顺产业链，形成邃密的产业生态。
图7：中国新能源汽车销量（万辆）
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2、闲散发展半导体新材料产业，改日有望冲突海外把持
雄安新区高度爱好半导体新材料产业的发展，雄安新区高新时刻产业开发区照旧雅致启动开动，将重心发展半导体新材料产业。芯片研发与生产的产业化程度同步跟进，首条信创产物数字化产线照旧投产，并树立了改日芯片转换接头院，雄安新区在半导体产业的研发和产业化方面取得了执行性进展。多项出台政策利于雄安新区半导体新材料产业的发展，改日雄安新区半导体新材料产业有望步入发展快车谈。
表1：雄安新区支握高端高新产业发展政策
相关政策
主要内容
《河北雄安新区支握企业转换发展多少措施》
赐与新区企业研发参预后补助；支握新区企业开展首台（套）要紧时刻斥地的践诺和使用；饱读舞支握科技企业孵化器及众创空间建设发展等。
《加速河北省政策性新兴产业会通集群发展举止有策画（2023-2027年）》
重心发展新一代电子信息、生物医药、大数据、高端装备制造、新式功能材料等上风产业，加速优化新兴产业要紧生产力布局。
《对于支握第三代半导体等5个细分行业发展的多少措施》
饱读舞建立京津冀产业链和洽激发机制，支握省内第三代半导体企业积极对接京津，开展产业链和洽，打造集联想、制造、封装测试、材料和装备于一体的京津冀集成电路产业集群。
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半导体材料细分规模稠密，体系大而广阔，松岛枫叶飞包含硅材料、工艺化学品、光掩模、光刻胶配套试剂、电子气体、溅射靶材等稠密产物，其中硅材料、工艺化学品、光掩膜是晶圆制造材料前三大品类，市集份额差异约占33%、14%和12.9%。其中CMP抛光材料、光刻胶和电子气体等是国产薄弱要害，具有对应不同工艺的多个细分品类，形成国产突破难度大，需要万古辰的蕴蓄和逐个攻克。举座来看晶圆制造材料市鸠合好意思日企业占把持地位，国产份额仍处于较低水平，且材料细分品类较多、突破难度较大。改日的材料国产突破会是一场万古辰的攻坚战，需要晶圆厂与上游材料厂商的密切和洽与响应试错。雄安新区高新时刻产业区构建“一核两翼三支握”的空间样式，并树立有新材料园，以增材制造、储能材料、半导体材料为主发展新材料产业，有望助力半导体材料自主可控。
图8：晶圆制造材料
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凭据SEMI公布数据，2023年受需求疲软和芯片库存豪阔影响，晶圆厂和封测厂产能诳骗率有所着落，民众半导体材料市集有所下滑，其中晶圆制造材料和封装材料市集差异为415亿好意思元和252亿好意思元，差异同比下滑7.0%和10.1%。消耗电子行业有望迎来周期性反弹，半导体材料或迎来旯旮改善契机，同期有计划AI产业化程度提速，或催生无数半导体材料的增量需求。雄安新区高发轫布局半导体新材料产业，有望深度获益于消耗电子行业周期性回暖下半导体材料市集需求复苏和AI产业化程度提速带来的半导体材料市集扩容契机。
图9：晶圆制造材料和封装材料市集规模（亿好意思元）
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3、系统布局生物医用材料，市集需求郁勃长进可期
雄安新区高度爱好生物医用材料的布局和发展，雄安新区印发《对于支握当代生命科学和生物时刻产业发展的多少措施（试行）》，其中触及支握生物医药企业疏解落地、饱读舞生物医药规模绽开和洽、饱读舞研发转换参预、加速产业生态布局等诸多方面。预期将有劲推动雄安新区当代生命科学与生物时刻产业高质料发展，打造当代生命科学与生物时刻产业发展的转换中心和产业高地。
表2：《对于支握当代生命科学和生物时刻产业发展的多少措施（试行）》部安分容
政策见地
政策内容
支握生物医药企业疏解落地
支握生物医药类大型央企在雄安新区布局总部及二、三级子公司或转换业务板块，吸纳和汇聚转换要素资源向雄安新区疏解或树立新式研发机构。
饱读舞生物医药规模绽开和洽
支握雄安新区注册的指定医疗机构照章依规使用未获我国批准注册、国内已上市品种无法替代的药品（不包括疫苗）或已在境外批准上市，且在我国尚无同品种产物获准注册的医疗器械，发展高端医疗就业。
饱读舞研发转换参预
支握在新区注册并执走运营的医疗机构、科研院所、企业等加大研发转换参预，对承担国度、河北省科技策画方式且顺应雄安新区发展标的的，赐与最高1：1的资金配套，每个方式年度支握金额最高为2000万元。
加速产业生态布局
支握国际化团队、握有民众专利、预期有要紧突破并具有较强国际竞争力的药品和医疗器械企业或方式在雄安新区落地。
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生物医用材料是用来对生物体进行会诊、休养、建设或替换其病损组织、器官或增进其功能的材料，具备遑急临床价值，属于医疗器械规模，触及材料学、医学、生物学等多个交叉学科。按性质大要不错分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料和复合材料。按用途大要不错分为硬组织材料、软组织材料、血液代用材料以及分离过滤和透析膜材料。
图10：生物医学材料分类
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生物医用材料产业链不错分为上游、中游以及卑劣三个部分，上游为原材料供应商，产物包括金属基材料，如钛合金、不锈钢、其他合金等；陶瓷材料，如氧化锆、碳素材料、羟基磷灰石等；高分子团员物，如聚乳酸、聚氨酯、聚酯纤维等；自然活性组织，如动物膜、壳聚糖、凝胶等；组织工程，如东谈主工皮肤、东谈主工血管、东谈主工骨和东谈主造器官等，其种类庞杂，上游触及行业稠密。中游为医用材料制造规模，其产物用于包含药物释控系统、心脑血管系统、矫形与整形外科、五官医疗器械、牙科医药器械、一次性灭菌等不同场景。卑劣为病院、门诊、药店、医疗器械代理商等，并最终流向患者。雄安新区毗邻京、津，位于河北土产货，一方面不错握住疏解北京优秀东谈主才、生物医药相关企业及研发中心和大型病院入驻雄安，又可与河北完善的产业基础充分协同，已毕产、学、研一体化布局，助力雄安新区生物医用材料产业高质料发展。
图11：生物医学材料产业链
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中国生物医用材料相关企业主要汇聚在环渤海、长三角和珠三角等临床资源丰富、东谈主才密集、经济发扬的地区，产业布局呈现集群化和区域化态势，产业单干精采化趋势昭彰。珠三角地区以高端详细性医用材料为主，长三角地区以出口导向型的骨科、牙科生物医用材料为主，环渤海则形成了以北京为中心的心血管和骨科器材产业集群。雄安新区围聚北京，跟着改日北京生物医用材料中枢企业渐渐完成向雄安地区的疏解，雄安新区有望马上耕种坐蓐业链链主企业，占据产业链主导地位，并与环渤海现存产业基础深度协同，助力雄安新区生物医用材料高质料发展。
图12：生物医学材料产业布局
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中国生物医用材料行业起步较晚，但市集规模握续增长，由2019年的1，983亿元一都增长至2023年的6，640亿元，年复合增速高达35%，中国生物医用材料行业正处于快速发展阶段，雄安新区高发轫布局生物医用材料产业，有望收拢市集爆发机遇，推动雄安新区经济高质料发展。
图13：2019-2023中国医用材料市集规模（亿元）
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中国生物医用材料市集握续扩容受多重身分共同影响，其中东谈主口老龄化是遑急身分之一。据国度统计局数据流露，2011年来，中国60岁及以上东谈主口数目及占比握续普及，2011年60岁及以上东谈主口数目约为1.85亿东谈主，全中国东谈主口总和约14%，至2023年中国60岁及以上东谈主口数目超2.97亿东谈主，占比增至21.1%。跟着东谈主口老龄化趋势加深，体格组织和器官病变概率加多，心血管病发病概率提高，休养需求高增使生物医用材料市集显赫催化，预期改日生物医用材料市集将防守较高景气度。
图14：中国60岁及以上东谈主口数目（万东谈主）及比例（%）
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此外，中国经济得到了长足的发展，中国东谈主均GDP和住户东谈主均可把持收入近十年来握续加多，2013年中国东谈主均GDP为43，497元/年，至2023年达到89，358元/年，年复合增速高达7.5%。住户东谈主均可把持收入从2013年的18，311元/年一都增长至2023年的39，218元/年，年复合增速高达7.9%。中国经济遥远以来领略增长，东谈主均可把持收入握住提高，消耗升级的总体趋势保握不变，利好医疗保健市集结构升级和市集规模扩容，雄安新区承担疏解北京非都门功能的遑急任务，预期继承疏解东谈主群消耗能力较强，预期雄安新区高端生物医用材料的市集规模较大。
图15：中国住户东谈主均可把持收入（元/年）
图16：中国东谈主均GDP（元/年）
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中国生物医用材料当今自给率依然较低，据南边医药经济接头所数据流露，中国高端生物医用材料自给率不足30%，约70%-80%高端生物医用材料需要从海外入口，自然中国医疗器械生产企业数目稠密，约3万余家，但生物医用材料企业数目较少，且相关生物医用材料生产企业受国产原材料纯度与质料、国产斥地性能、模具精度和穷乏精密工艺等身分的影响，使中国高端生物医用材料面对严重的卡脖子问题，国产替代空间开阔。雄安新区出台一系列政策支握生物医用材料产业发展，支握企业加大研发参预，投建转换平台和生物医药产业园区，改日有望冲突海外把持，加速高端生物医用材料的国产化程度。
图17：生物医用材料国产化程度制约身分
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三、投资提议
雄安新区基础设施渐渐完善，追随一流高校、科研院所、高技术企业的渐渐落地，有望加速东谈主才、资金、时刻等资源向雄安新区汇聚，助力雄安新区打造新质生产力，已毕经济高质料发展。新材料产业行为雄安新区高端高新产业举座布局中的遑急一环，概况得到产业发展政策的重心扶握，利于北京优秀新材料企业向雄安新区的疏解和相关企业在雄安新区的握续发展，将为雄安新区运输和耕种一批行业领军企业。京、津、冀地区现存的产业基础完善，半导体、卫星互联网、生命科学等高端高新产业在雄安新区系统布局，预期概况与雄安新区新材料产业链已毕深度协同，因此咱们握续看好雄安新区新材料产业的投资契机。
四、风险教导
市集需求不足预期的风险。
行业竞争加重的风险。
替代时刻出现的风险。
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