5月下旬于今，纯碱期货价钱抓续着落谷物肉系列，主力合约SA2409骄贵点2471元/吨着落至1717元/吨，累计跌幅30.5%。什么原因导致纯碱大跌呢？

　　中信建投期货能化高档分析师胡鹏告诉期货日报记者，纯碱期价大跌主如若受供应加多和需求转弱的双厚利空影响。产能彭胀导致纯碱供应同比增近20%；地产和光伏行业下行株连浮法玻璃和光伏玻璃需求，近期浮法玻璃和光伏玻璃产量高位下滑，用碱需求小幅下降。

　　“一方面，纯碱基本面较为劣势，远兴动力自然碱投产导致本年全体供应远超历史平均供应量，而因浮法玻璃企业利润下滑、光伏玻璃新投产企业数目减少，市集对上游商品原材料需求放缓，因此供需结构处于供过于求的情况。另一方面，纯碱期价受到宏不雅面及风险金钱价钱回落的影响。”建信期货纯碱分析师吴奕轩说。

　　记者留意到，近期供应多余导致纯碱库存抓续加多。2023年国内纯碱新增产能超越600万吨，2024年上半年纯碱新增产能130万吨，1—6月产量同比加多21%。7—8月为传统西宾季，但纯碱产能高位运转。需求端，近期重碱卑鄙浮法玻璃、光伏玻璃现货价钱着落，利润转负，冷修骄贵加多，近一周浮法玻璃和光伏玻璃日熔量下降近7000吨/天，终局负响应特征赫然。

　　“玻璃企业主动压缩纯碱原料库存，使纯碱上游累库速率超预期。运动数周累库后，最新纯碱坐蓐企业库存为113万吨，处于5年同期偏高水平；纯碱现在社会库存超40万吨，流通货源较为弥散。供应宽松配景下，面前纯碱上游销售压力较大，现货价钱仍有下行空间。”胡鹏说。

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　　关系机构数据知道，面前纯碱周度供应量为77万吨，处于历史最高位水平，供应压力较大。“短期来看，色五月因纯碱供应端弹性较大，同期坐蓐汇集度高，夏日西宾损失量关于行情走势较为紧迫。上半年纯碱现货价钱下滑幅度较大，较多企业已提前完成西宾，市集多数预期本年夏日西宾损失量或小于往年，短期供应压力仍存。需求端看，本年以来三大燃料制浮法玻璃企业利润赫然下滑，原片企业停产冷修量加多，同期光伏玻璃因光伏组件需求放缓价钱下滑，新增投产数目减少，短期原料需求易减难增。”吴奕轩说。

　　在采访中记者获悉，因部分卑鄙蚀本，企业拿货积极性不高，对纯碱压价力度不减，碱厂较难保管产销均衡，碱厂周度库存从年头的37.3万吨增至上周的109.96万吨。

　　对面前市集的来往逻辑及后市成见，胡鹏觉得，中枢点是供应强、需求转弱，高库存暂时难以消化。在终局抓续负响应的配景下，纯碱价钱难言企稳，惟有供应减量才气稳住价钱。面前纯碱现货仍有小幅的盈利空间，企业减产意愿不彊。后续需眷注供应端变动和终局需求能否企稳。瞻望纯碱价钱将下探至氨碱资本隔邻，届时有望赢得支抓，提议短中期以偏弱震憾念念路对待。

　　“面前主要博弈点来自两方面，一是对夏日西宾的预期谷物肉系列，现在市集多数预期因碱厂提前西宾或导致本年夏日西宾量减少。二是国内需求加多难度较大，短期可眷注因航运价钱高企，国内纯碱现货价钱下滑，对国外市集劝诱力加多导致的出口走强。假若夏日西宾量、出口量未出现超预期的情况，期价或将络续劣势运转。”吴奕轩说。